در سال ۲۰۲۵، یکی از مهم‌ترین جلسات کمیته بازار آزاد فدرال رزرو ایالات متحده (FOMC – Federal Open Market Committee)، در ۱۶ تا ۱۷ سپتامبر برگزار خواهد شد. این جلسه از جلسات معمول است که فدرال رزرو هشت بار در سال تشکیل می‌دهد تا سیاست پولی را بررسی و در صورت لزوم تغییر دهد.
محورهای اصلی جلسه و انتظارات
در این جلسه سپتامبر ۲۰۲۵، تحلیلگران و بازارها چند موضوع کلیدی را مد نظر دارند:
- کاهش نرخ بهره
انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره معیار (federal funds rate) را ۲۵ واحد پایه (۰.۲۵٪) کاهش دهد. این کاهش اولین کاهش از اواخر سال گذشته خواهد بود.
- موازنه بین تورم و اشتغال
یکی از چالش‌های اصلی فدرال رزرو در این برهه، تعادل بین دو مأموریت اصلی خود است: کنترل تورم و حفظ اشتغال بیشینه. تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است و بازار کار نشانه‌هایی از افت دارد؛ این ترکیب باعث شده فدرال رزرو در تصمیم‌گیری محتاط‌تر باشد.
- فشار سیاسی و استقلال بانک مرکزی
فشارهای سیاسی یکی از عناصر تأثیرگذار بر این جلسه محسوب میشود. دونالد ترامپ (رییس‌جمهور وقت) خواستار کاهش سریع‌تر و بزرگتر نرخ بهره است تا اقتصاد را تحریک کند. از سوی دیگر، دعوای حقوقی درباره تلاش برای عزل یکی از اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو، لیزا کوک، باعث نگرانی‌ها در مورد استقلال نهاد شده است.
- پیش‌بینی‌های اقتصادی و بیانیه آینده
در این جلسه، همراه با بیانیه سیاستی، خلاصه‌ای از پیش‌بینی‌های اقتصادی (Summary of Economic Projections) منتشر خواهد شد که نظرات اعضای FOMC درباره تورم، رشد اقتصادی، اشتغال و نرخ بهره آینده را نشان می‌دهد. بازارها به این پیش‌بینی‌ها توجه ویژه دارند چون که جهت‌گیری آینده سیاست پولی را روشن می‌کنند.
دستاوردهای جلسات اخیر فدرال رزرو تا پیش از سپتامبر ۲۰۲۵
برای درک اهمیت جلسه سپتامبر، نگاهی به دستاوردها و تصمیمات دوره اخیر نشان‌دهنده پیش‌زمینه این جلسه است:
- حفظ نرخ بهره ثابت
در جلسات متعدد تا پیش از سپتامبر، فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده ۴.۲۵٪ تا ۴.۵۰٪ نگه داشته است.
- کاهش فشار تورمی نسبتاً کند
تورم هنوز بالاست، ولی روند کُند کاهش آن مشاهده میشود. سیاست‌گذاران نگرانند که اگر نرخ‌ها بیش از حد سریع پایین بیایند، تورم دوباره بالا برود.
- بازار کار با نشانه‌هایی از ضعف همراه است
بعضی داده‌ها نشان می‌دهد رشد اشتغال کاهش یافته و بهبودهای بازار کار ضعیف‌تر شده است. این امر فشار بر فدرال رزرو را برای کاهش نرخ‌ها بیشتر کرده است.
- مخالفت جزئی در بین اعضای FOMC
در چند جلسه اخیراً، چند عضو کمیته خواهان کاهش نرخ زودتر بوده‌اند و موافقت کامل قطعی نبوده است. این تفاوت نظرها نشان‌دهنده تردید‌ها و توجه به خطرات تورم و ثبات اقتصادی است.
اهمیت و تأثیر جلسه سپتامبر
جلسه سپتامبر ۲۰۲۵ به دلایل زیر اهمیت ویژه‌ای دارد:
- شروع احتمالی کاهش نرخ بهره پس از دوره طولانی ثابت ماندن، که می‌تواند محرکی برای بخش‌های حساس به نرخ بهره مانند مسکن، مصرف و سرمایه‌گذاری باشد.
- ارسال سیگنال مهم به بازارها: معامله‌گران، بانک‌ها، سرمایه‌گذاران و کسب‌وکارها به شدت به تصمیم فدرال رزرو و به‌ویژه پیش‌بینی‌های اقتصادی آن نگاه می‌کنند. تصمیمات این جلسه می‌تواند انتظارات را تغییر دهد و بر بازارهای مالی اثر بگذارد.
- حفظ یا به خطر افتادن استقلال فدرال رزرو: دعواهای قانونی و سیاسی پیرامون عضویت و نقش اعضای هیئت مدیره، به همراه فشارهای سیاسی برای کاهش سریع‌تر نرخ، فشار شدیدی بر بانک مرکزی وارد کرده است. نحوه برخورد فدرال رزرو با این فشارها بر اعتماد بازار و سیاست‌گذاران اثر دارد.
- پیامد بر اقتصاد جهانی: چون سیاست پولی آمریکا تأثیر مهمی بر نرخ ارز‌ها، جریان سرمایه بین‌المللی و تصمیمات سایر بانک‌های مرکزی دارد، تغییرات در سیاست فدرال رزرو می‌تواند در سطح بین‌المللی تبعات گسترده داشته باشد.
نتیجه‌گیری
جلسه FOMC در ۱۶-۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵ یکی از نقاط عطف سیاست پولی ایالات متحده در این دوره محسوب میشود. فدرال رزرو در این جلسه به احتمال زیاد کاهش جزئی نرخ بهره را اعلام خواهد کرد، همزمان با تلاش برای کنترل تورم و حفظ سلامت بازار کار. در عین حال، استقلال آن از فشارهای سیاسی و حقوقی مورد آزمونی جدی است. نتیجه این جلسه تعیین‌کننده جهت‌گیری سیاست پولی در ماه‌های آینده خواهد بود و نه تنها بازارهای داخلی بلکه اقتصاد جهانی نیز تحت تأثیر آن خواهند بود.
